한눈에 살펴보기: 업비트 1Q22

4 min readJun 3, 2022

[손익계산서 하이라이트]

이전 글에 이어서 두나무(업비트)의 지난 5월 30일에 공시된 22년 1분기 손익계산서 상 주요 사항을 살펴보겠습니다.

1)

두나무의 영업이익 대부분이 업비트의 거래수수료 수익에서 발생한 것으로 가정할 때, 전체 매출액은 전년 동기대비 약 30% 감소했습니다. 중앙화 거래소의 매출액이 전체 크립토 시장 분위기에 밀접하게 이어져 있는 모습입니다.

업비트의 매출액 대부분은 테이커와 메이커의 거래수수료가 0.05%로 동일한 원화 시장에서 발생합니다. 거래수수료 할인 프로모션 등 변동요인이 크지 않다고 가정했을 때 아래와 같이 유추할 수 있습니다.

> 업비트 한 거래소에서 발생한 크립토 거래대금 규모는 한국 주식시장 전체의 절반에 가까운 비중을 해당합니다.

>> 리테일 크립토 투자자의 업비트 거래규모는 전년 동기 대비 감소하였지만, 그 감소폭은 주식시장보다 오히려 작습니다.

위 수치가 모두 리테일 투자자로부터 나온 점을 감안하면 이는 한국 리테일 투자자의 크립토 시장 관심도가 얼마나 높은지를 보여줍니다.

2)

두나무의 영업이익율은 21년 1분기에 90.6%를 기록했고 22년 1분기에는 이보다 낮아진 67.4%를 기록했습니다.

참고로, 한국 상장기업의 평균 영업이익율은 2021년 기준 8.1%를 기록했습니다. 물론 이 8.1%라는 수치는 다양한 산업을 포괄하는 값이기 때문에 완벽한 비교대상이 되기는 어렵습니다. 하지만, 두 수치의 비교를 통해 성공적인 크립토 플랫폼 사업이 얼마나 높은 수익성을 달성할 수 있는지를 확인할 수 있습니다.

비교 사례로, 삼성전자는 22년 1분기 총 7,400만개의 휴대폰을 판매하였다고 발표했습니다. (일평균 판매량 831,461개에 해당)

개당 평균 판매액 약 31만원이었으며 휴대폰 사업부의 총매출액은 약 23조원을 기록했습니다. 삼성전자의 휴대폰 사업부 영업이익률은 약 5% 수준입니다. 이를 통해 삼성전자 휴대폰 사업부의 영업이익이 약 1.2조원 (23조원 * 5%) 정도임을 알 수 있는데, 엄청난 규모의 이익이긴 하지만 이는 또한 엄청난 규모의 세계적 판매망과 대규모의 인력 등을 동원한 결과이기도 합니다.

삼성전자의 불과 1.7% 매출액 규모에 불과한 두나무는 국내 리테일 투자자 시장에서 벌어 들인 수수료수익만으로 이런 삼성전자 휴대폰 사업부의 약 1/4 수준에 달하는 영업이익을 달성한 것입니다.